러시아 경기 하강 본격화, 제조업과 투자 위축
2025년 들어 러시아 경제는 뚜렷한 하강 국면에 접어들고 있다. 특히 제조업과 고용 지표가 빠르게 악화되며 전문가들은 실질적 경기 침체 가능성을 경고하고 있다. 가장 뚜렷한 경고 신호는 제조업 구매관리자지수(PMI)다. 러시아 통계청이 발표한 6월 제조업 PMI는 47.5로 집계돼 기준선인 50을 하회했다. 이는 제조업이 위축 국면에 진입했다는 신호이며, 연속 3개월 하락한 수치다.
제조업은 러시아 경제에서 전체 GDP의 20%가량을 차지하는 핵심 부문이다. 특히 에너지, 군수, 중공업, 금속가공 산업이 제조업의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이들 산업군의 수출 부진과 투자 감소가 경제 전반의 활력을 떨어뜨리고 있다. 우크라이나 전쟁 장기화와 서방의 제재가 누적되면서 대외 무역 환경은 악화일로이고, 이에 따른 생산 차질과 자금 조달의 어려움이 기업의 신규 투자 위축으로 연결되고 있다.
또한 고용 지표도 악화되고 있다. 제조업 고용은 2024년 말 대비 약 3.8% 감소했고, 신규 일자리 창출도 크게 위축되었다. 외국인직접투자(FDI) 유입은 전년 대비 42% 급감했고, 러시아 중앙은행은 이를 "국제 금융 고립의 심화"라고 진단하고 있다. 이러한 흐름은 민간 소비 위축, 내수 경기 둔화로 이어져 러시아 경제 전체가 침체의 고리에 빠지고 있음을 보여준다.
본 글에서는 현재 러시아 제조업의 구조적 부진 원인과 함께, 고용·투자 위축이 경제 전반에 미치는 영향을 분석하고, 향후 정책 대응 방향에 대해 살펴본다.
PMI 하락과 제조업 전반의 위축 신호
러시아의 제조업 PMI가 기준선인 50을 하회한 것은 단순한 숫자 이상의 의미를 지닌다. 47.5라는 수치는 제조업 활동이 축소 국면에 진입했음을 보여주는 것이며, 러시아 산업 기반에 심각한 균열이 발생하고 있다는 신호로 해석된다. 특히 문제는 이 하락이 일시적 충격이 아닌, 구조적인 문제에서 비롯되고 있다는 점이다.
우선 러시아 제조업은 원유, 천연가스, 철강, 알루미늄 등 자원 기반의 중공업 비중이 크다. 이들 산업은 전통적으로 수출 의존도가 높고, 글로벌 공급망과 밀접히 연결돼 있었다. 그러나 2022년 이후 본격화된 우크라이나 전쟁과 이에 따른 서방의 경제 제재로 인해 주요 수출 시장이 사실상 봉쇄됐다. 특히 유럽연합(EU)과 미국은 러시아산 에너지 및 금속에 대한 수입 규제를 확대하고 있으며, 이는 곧 러시아의 제조업 수출입 통로가 좁아지는 결과로 이어졌다.
또한 첨단 기술 및 설비 수입이 어려워지면서 제조업의 설비 투자도 정체되고 있다. 러시아 내 기업들은 반도체, 정밀 기계, 자동화 장비 등 핵심 부품 조달에 어려움을 겪고 있으며, 이는 생산성 저하로 직결된다. 이러한 악순환은 공급망 단절뿐 아니라 기업의 성장 의지 자체를 위축시키고 있다.
특히 자동차 산업은 위기의 상징이다. 2025년 상반기 기준, 러시아 내 자동차 생산량은 전년 동기 대비 31% 급감했다. 외국계 자동차 기업들이 철수하거나 생산을 중단하면서 러시아는 국산 브랜드 중심의 내수 시장만으로 버텨야 하는 상황에 놓였다. 그러나 소비 심리 위축과 부품 수급 난항으로 인해 이마저도 쉽지 않다.
결국 PMI의 하락은 단지 경기 사이클의 일시적 하락이 아니라, 구조적 쇠퇴의 전조일 수 있다는 점에서 심각하다. 러시아 제조업은 기술 독립과 공급망 재구축이라는 과제를 앞에 두고 있으나, 단기간 내 해결이 어려운 문제들이 누적되고 있는 실정이다.
고용 감소와 투자 위축이 만든 악순환
제조업의 침체는 러시아 고용 시장에도 즉각적인 충격을 가하고 있다. 특히 중공업, 기계, 전자, 건설 자재 산업 등 고용 비중이 높은 분야에서 감원이 본격화되고 있으며, 신규 채용은 거의 중단된 상태다. 러시아 노동부는 2025년 2분기 보고서를 통해 “제조업 일자리 수는 전년 대비 3.8% 감소했고, 향후 6개월 내 추가 감원 가능성이 높다”고 밝혔다.
고용 감소는 가계 소득의 위축으로 이어지고, 이는 소비 위축이라는 또 다른 경기 침체 요인을 만든다. 실제로 러시아 통계청에 따르면 2025년 상반기 실질 가처분소득은 전년 대비 4.1% 감소했으며, 대형 유통업체들의 매출도 5~7% 수준으로 역성장했다. 제조업 일자리는 대부분 지역 중소 도시와 산업 클러스터에 집중되어 있는 만큼, 지역경제 전반이 침체의 도미노에 빠지고 있는 것이다.
투자 측면에서도 상황은 심각하다. 2025년 상반기 기준 외국인직접투자(FDI) 유입액은 84억 달러로, 이는 전년 대비 42% 급감한 수치다. 특히 서방국가의 자본은 거의 철수한 상황이며, 대체 투자국으로 기대됐던 중국·인도·중동 자본도 전략적 제휴 수준 이상으로 확대되지는 못하고 있다. 이로 인해 신규 설비 투자, 연구개발(R&D), 생산성 향상 프로젝트는 사실상 중단 상태에 가깝다.
기업 투자 위축은 다시 고용과 생산성 저하로 이어지는 악순환을 만든다. 러시아 정부는 국영은행을 통한 저리 대출 확대, 전략 산업에 대한 보조금 지원 등으로 투자 유도를 시도하고 있지만, 전반적인 투자심리가 얼어붙은 상황에서는 효과가 제한적이다. 특히 민간 기업은 ‘국가 리스크’와 ‘글로벌 고립’이라는 이중 부담 속에서 위험을 감수하기보다는 현금 보유와 사업 축소로 방어적 경영에 치중하고 있다.
결국 러시아 경제는 고용 위축 → 소비 둔화 → 투자 축소 → 생산성 저하라는 악순환의 고리에 갇혀 있으며, 이를 돌파할 수 있는 구조적 혁신은 아직 가시화되지 않고 있다.
국가 전략 전환과 회복 가능성은 있는가
러시아 정부는 경기 침체에 대응하기 위해 산업 다각화와 기술 독립을 중심으로 한 전략 전환을 시도하고 있다. 대표적인 예가 ‘수입 대체 산업 정책’과 ‘국산 기술 자립화’ 프로젝트다. 이 정책은 외국산 기술과 부품에 대한 의존도를 줄이고, 러시아 내에서 생산·개발 역량을 확대하겠다는 목표를 갖고 있다.
정부는 자국 IT 산업과 국방·우주 산업, 식품·농업 산업 등에 대규모 예산을 투입하고 있으며, 특정 전략 산업에는 법인세 감면 및 기술개발 보조금을 지급하고 있다. 특히 2025년부터는 극동 및 시베리아 지역에 특구를 지정하여 기업 유치를 확대하는 한편, 중국과의 기술 교류 확대, 브릭스(BRICS) 연합 내 경제 블록 강화를 통해 서방의 대안을 찾으려는 외교적 노력도 병행되고 있다.
하지만 회복 가능성에 대한 평가는 엇갈린다. 긍정적인 전망을 내놓는 전문가들은 “러시아의 원자재 자산과 방대한 내수 시장, 정치적 안정성은 여전히 회복의 기초가 될 수 있다”고 분석한다. 반면 비관론자들은 “핵심 기술 부족과 국제 자본 시장에서의 고립, 인적 자본의 유출이 장기적 성장을 가로막을 것”이라며 지속적인 구조 침체를 우려한다.
특히 러시아 경제의 가장 큰 리스크는 ‘정책 예측 가능성의 부재’이다. 정부의 산업 지원과 경제 전략이 정치적 이해관계에 따라 좌우되며, 기업과 투자자들은 중장기 전략 수립에 어려움을 겪는다. 또한 과거의 자원 수출 중심 모델에서 탈피하지 못한 경제 구조는, 고부가가치 산업 중심의 혁신 경제로 전환하기 위한 기반이 여전히 부족하다는 한계를 드러낸다.
결론적으로 러시아 경제는 외부 제재와 내부 구조 문제라는 이중의 고통 속에 놓여 있으며, 단기적인 경기 부양보다 중장기적인 산업 생태계 재구성과 신뢰 회복이 우선 과제로 부상하고 있다. 향후 러시아가 경제 회복을 이뤄낼 수 있을지는 ‘기술 자립’, ‘투자 회복’, ‘대외관계 정상화’라는 세 가지 축에서 얼마나 실질적인 진전을 이루느냐에 달려 있다.
